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一季度镍价整体呈现下行态势，其中1月稍有反复，2月至今价格持续走低。1月4日，青山月产1500吨电积镍项目宣称正式投产，大幅超出此前市场对23年年内新增产能释放节奏预期，镍价应声下跌；进入1月中旬临近国内春节，由于12月国内防控政策的快速调整，疫情逐步快速过峰，投资者对中国经济复苏预期保持乐观，同时美元指数保持相对弱势，支撑价格消化消息面影响后再度回归高位震荡区间；1月底菲律宾再度传言正考虑对镍矿出口加征关税更是进一步助推镍价短时冲高。2月4日，美国公布的1月非农就业数据意外强劲再度使得加息预期抬升，美元指数大涨，金属普遍承压下行；2月9日，托克表示自身在镍交易过程中遭遇一起骗局，损失大量镍现货，市场复又开始形成对镍供应链担忧，价格再次大涨；此后，美国相继公布的1月就业数据及通胀数据相对支持美联储表现鹰派，美元指数继续反弹，施压金属价格，基于疲弱基本面影响，镍价下行顺畅。3月4-5日国内两会期间，政府工作报告定调23年经济增长目标为5%，不及此前市场乐观预期，宏观面有所降温；3月8-9日，硅谷银行事件开始发酵，其后快速宣布破产倒闭，市场恐慌情绪蔓延，担心引发更为严重金融危机，加之紧随其后签名银行倒闭、瑞士信贷爆出危机，市场更是出现大面积资金避险需求，黄金价格不断推涨，镍价维持弱势运行，由于前期价格快速下行打破第一支撑位（详述于本报告第七部分），近期短时价格如预期虽相对弱势但并未出现大幅下跌势头。